【国海机械】CALL工程机械：底部需要看到三根大阳线的信念！0520
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近期工程机械跌的原因总结：跌油（滞涨的PE压制）+跌汇损（eps下修的担忧）+赔率不够吸引力+中东扰动+上一波提估值的矿机β承压
基本面和股价背离
1）协会数据：4月挖机内销1.7万台，同比+34.9%；出口1.2万台，同比+23.2%。
2）海关数据：4月挖机出口3.3万台，同比+44%；出口金额72亿元，同比+18%。
3）市场M3担心滞涨影响M4数据，M4担心影响M5数据，然而M4徐工出口增速40%+，M5预计50%；山推M4收入+20%，4-5月排产饱和等。
当好公司因为宏观因素跌出了好的估值
1）好公司：工程机械主机厂从”出口”企业走向”出海”企业；内需温和斜率复苏+海外持续提升市占率+电动化超车逻辑持续演绎。
2）好估值：在市场向上走的时候，三一跌至17-18X，徐工跌至13-14X。逆市场的时候容易放大悲观，也放大了胜率和赔率。
3）做胜率的朋友：油对压制PE已较大体现；汇损不影响真实的经营能力利润；赔率也开始有吸引力；
4）如果一万年太久，只争朝夕，工程机械内外销数据与β今年到现在都持续亮眼！如果看远，内外β共振的逻辑持续演绎。