【长城证券-能源开采】打铁自身硬，重视煤炭自身基本面
☀️煤炭打铁自身硬。两三周以来，煤炭盘面受到【时点油价】的扰动，但这只是情绪扰动，股票的长趋势仍旧要看煤炭自身的基本面。四月以来煤价持续上涨，秦港平仓价从754元涨至当前的835元，上涨81元涨幅超过10%，煤价上涨超预期。最近煤价横盘四五天，煤价到顶了吗？ 当前仍是煤炭消费淡季，后续如夏季开启电厂需求上行、电厂和港口的补库、煤化工的持续高开工率、海外高价格仍在倒逼下游优先买国内煤炭、海外能源危机蔓延至海外露天煤矿开采等因素，都有可能再开启煤炭上行的按钮。
☀️当前仍处于政策对待煤价仍处于观察期。在电厂不亏现金的情况下，政策仍希望是市场自身调节，无须政策干预。国家对煤矿生产更多关注的仍是安全生产，今日消息面反映山西省《开展全省煤矿顶板管理专项治理行动》，即是侧面的印证和反馈。 我们提到过电厂的报表盈亏平衡线是860元，现金平衡线是1000元，当前能源紧张，煤炭时点价格仍有望突破900元，向现金平衡线趋近。当前煤价横盘，一方面是接近860元的报表平衡线电厂有所减缓采购，但能源紧张的大形势，报表平衡线其实更是虚值，现金平衡线才是真实的。
🧧煤炭股：弹性【兖矿+兖煤澳洲、晋控】，稳健【中煤、神华、陕煤】，焦煤【潞安、淮北、平煤】
🧧原油股：中国海油（上游资源，中枢油价上涨凸显红利属性）
🧧煤化工：宝丰能源（低成本+高成长），兖矿+中煤（确定煤化工战略定位）
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【长城证券-能源开采-张绪成 13511050600】