[烟花]AI Capex有望上调，公司量价逻辑继续增强！中美会谈初步结果H200部分放开，CSP上修资本开支进一步带动AIDC建设提速，电源原材料铝电极箔需求预期只增不减，高端产品供不应求！考虑到原料上涨，行业5月价格普遍上涨 10%-15%，公司幅度领先行业！后续供给紧张，不排除多轮涨价可能性，弹性极大。
[烟花]产销两旺26Q1兑现业绩。26Q1公司实际净利或达0.46亿左右，净利率7%。26Q1公司AI服务器产品已出货小几十万平但增速很快，随其放量，叠加新疆满产满销、四川丰水期排产，后续业绩或超预期。
[烟花]产能技改进度或超预期。从公司订单情况看需求增长翻倍以上，公司年初正式批量供货且逐渐爬产，产能尚不能满足下游客户需求属于”有价缺量”，目前全力技改进度或超预期，Q2 出货量有望上修，盈利水平向上弹性十足。我们预计公司26年AI服务器铝箔出货量300万平，年末产能达 1000 万平，仍存在较大交付缺口！
目前我们预计公司26/27年业绩3.7/5.5亿元，后续涨价仍有上修空间，业绩爆发空间广阔弹性十足。
重视主题性和海星稀缺性，继续看好！欢迎路演详细交流深度报告