【国泰海通通信】旭创: 光互联解决方案提供商蜕变重点推荐0512
🌹事件点评: 产业新技术迭出，公司有望从传统光模块提供商，蜕变成光互联平台式解决方案提供商。
🌹定制化大批量后续有望成为新技术落地主旋律。随着scale up光互联场景逐步推进，云厂商除了选择gpu厂商全套方案，也更偏向定制化asic和定制化光学方案。当前，应用于scale up的产品可以包括新式2.4t光模块，xpo，3.2/6.4t NPO，elsfp，数据中心coherent lite等方案，预计有望在27-28年开始规模上量。
🌹全平台芯片技术布局，迭代能力效率最高。公司通过产业协同和自研的方法全面布局多项技术，包括但不限于光芯片（源杰等），薄膜铌酸锂，硅光芯片，硅波导/mems ocs，半导体封装工艺等，有望平台化捕获scale up光学高增长的发展机遇。
🌹新建淮安工厂，进一步增加全球产能。根据企查查，5月11日成立淮安工厂，我们预计该工厂有望在27年增加产能，更好服务海外市场。
🌹投资观点: 27-28年预期开始逐步形成，随着公司scale up产品后续规模上量，有望在27-28年实现高速增长，重点看好公司长期发展趋势。给予2027年20x pe，看1.6-2万亿。