欢迎参会者，进入会议状态。下面开始播放声音。本次会议面向观众，面向专业从业者、客户、收银客户、第三方专家发言，内容将在听众关注。最新信息关注，不构成推荐意见。这是监管规定，会议不交流敏感信息。会议方郑重确认，事先声明：此刻任何机构或个人严禁录音。就这样，传感器传播复制编辑，首先为观众说明：我们将留一线给权利，感谢您的支持。好，呃，各位投资人大家下午好，我是方店店总的分析师王凯，今天要给各位领导汇报一下就是今年我们主要推进的啊三个板块啊，就是我们呃前期做这个定位有包括很多这个国产力包括几个不同的产业链，呃，那现在的话就是呃，我先给各位领导汇报一下就是涨价情况，就是今年的这个摩尔C这个板块啊，其实表现是非常亮眼的，而且今年呃两周以来就是整个摩尔C都呈现出来一种就是底部啊，就是在向上的这种趋势里面，这里面我们也一直在强调一些，就是基本面的变化，然后各个国企做这个摩尔C就是板块的啊重要推荐。那第一个的话，就是我们看到啊，就是就是从去年开始啊，AI就已经在陆续的涨价，然后现在的话，可能陆续是进入到这个就是一个落地的环节，那么在去年包括AI也都提了啊这个呃一轮涨价，然后AI的落地开始啊就是直接针对客户进行一个补涨，然后今年呢，根据我们这个渠道的一些验证，那么去年底啊，可能在去年底之前，可能还是由于有些啊重点客户，他们还是没有实现一个补涨，那么这个的话我们看到啊，就是呃AI已经在今年开始啊，就是包括这次最新发布的这个涨价啊，它会进一步就是进入一个补涨，这个我们就是也在持续做一些渠道的情况。那第二个是我们看到的就是价格上的一个一个啊变化，然后呃第二个呢就是AI相关的啊，其实整个摩尔C我们看到很多啊板块，然后ASU三次电源啊这里面就是都是有相应的这个啊就是ASU的相应的这个应用，那这里面我们分开看就是光模块这块，就是我们我们看到就是从这个业内光模块的呃这个骨干光模块啊这里面用到的这个从几百G到G到一点六T应用到的这个摩尔C啊就是光模块的这个下降啊是显著提升的，然后我们国内的这个啊龙头公司包括什么？就啊这个啊这些啊都是在我们的这些啊光模块公司的这个啊供应链里面，那么我们也看到光模块未来呢是一个的增速啊非常的呃就是非常快的，然后我们国内摩尔C公司呢可能在二五年的时候，我们的啊存量啊或者说我们的长后来说是相对来说可能头部公司都是在十点几这样一个规模，那么我们现在看的话就是这个这个光模块市场一个放量，那么龙头公司的长后可能逐渐从十点几二十点啊逐渐提升到这样一个情况，呃这个是光模块，然后包括第二啊宁夏的这个这个这个机啊，然后从国产替代这个来说的话，我们可以看到，呃以前国产化率的话其实水平是相对低，那么现在我们看到全球的这种供应商，它对这个呃或者说对国内的公司有很多这个呃供货的交期等等这些问题啊，包括厂家的啊这些都有一定的因素，但是最终还是因为我们国内的这个供应链啊是在呃国产化这块还是非常有竞争力啊，所以我们看到国产化率会越来越啊，这个是我们看到的啊光模块市场里面的这个ASU相关，然后也是跟我们摩尔C公司相关，因为我们看到整个光模块这个里面啊增加的这个摩尔C有这个市场规模大概有啊我们今年我们的测算大概有两百亿左右，那么龙头公司如果有任何率能有在二十到三十的一个规模的话，那就是增量是非常明显的，啊因为我们现在国内的摩尔C的公司的头部公司可能也就是二五年这个水平，可能也就是四十亿的这个规模，那么如果说啊光模块这块有每一个的市场的话，那对呃各国来说它的长后或者增速啊是比较大的，啊这个是我们看到的ASU在光模块这块的一个增量，那么第二个呢是TSU的啊就是这个就是里面一一体电源相关的这个就是TSU里面的这些呃各类的这些产品，那么我们看到市场也大概有在几零几的一个规模，然后在这里面我们看到国内的像说龙头的那些啊，那么它在这个里面呢这个份额是暂时提高的啊，然后而且这个的顾客也是非常好，然后公司的话这块，包括今年主要的啊主要的一些呃客户啊最近在量都是增速较快的，那么公司业绩到也是创了啊摩尔C国内摩尔C的这个营收新高，然后这里面啊包括储能业啊ASU这些呢都做出了显著的贡献啊，对，所以我们在这个TSU里面我们看到如今已经的这个呃那些的这个催化也是比较啊明显的，在这个可能之前市场的关注度并不高，然后后续的话我们也是建议各位老师重点关注一下TSU里面ASU啊这块就是那些的一些啊催化包括客户的这个订单进度的都是啊有一个非常快速的一个增长，那么第三个就是在三次电源，那三次电源呢，其实就是对ASU和TSU供电的这个模块啊过去就是从十二国变成十五或者年底这样一个啊应该是对我们ASU或者TSU供电，然后这里面的话我们啊总体市场规模我们大概在来也是啊一百多亿面积的一个一个市场空间，然后我们国内目前来说的话呃，就是还是在呃像的话啊包括我们看到很多像南京科技啊等这些公司，包括那些面也都有相应的这些布局，那么未来我们看到会以全国的这个三次电源里面啊很多客户的一个重点库，所以在这里面的话我们看到就是啊高客户国家增量空间啊，那未来在我们国产上面也好，或者说啊在全球的这种国产呃在全球上面的整个的啊催化下，可能国际的主流公司它的增量会相对更为紧缺，那么后续的话我们国内公司可能会越来越多的这种机会，因为这个市场规模啊也有两百亿的啊接近两百亿的一个啊空间，那么现在的话我们国内摩尔C公司的体量可能还是啊各业各维度的一个节点，那么未来的话我们看到还是有非常大的一个增长空间，所以也是建议各位老师关注在三次电源里面就是啊有的这个啊变化，然后后续的话也是建议各位老师关注南京方面，因为就是这两个公司也在布局相应的三次电源的这个模块。那第三个大点就是关于摩尔C的位置的问题，就是其实我们刚才说一个就是价格的变化啊，最近我们看到就是龙头的啊TI啊或者AI它们确实在落地这个补涨啊，那这个在国内呃摩尔C公司来说，确实是非常受益的一个现象，因为历史上来说TI作为国内的啊那些面代表的这个呃新兴起，或者说我们国内的一些专注力里面比较有竞争力的公司，可能提升了啊十九的这个价格，导致大家的这个毛利率下降了十几个点啊，甚至到二十的点的估计，那么可能车规的很多毛利率都打了非常低，那么这个的话我们看到龙头龙头公司有层面也好，或者说在有的需求拉动也好，包括啊T也做非常多的工业出能啊这个需求是非常旺的，包括呃这个服务器相关的这些啊大的需求是确实实际这个呃利润率是比较高的，所以我们现在看到这些整体的这个需求的啊提升啊我们看到确实大的整个的啊价格库的策略都在发生一些变化，那么我们国内从价格维度来说的话，那些面在三月底发了这个涨价，那么后续的话龙头大多的这个啊领涨，然后再加上我们工业环节这个机电工业的啊或者在工业政策环节的整个的啊材料成本的一些上涨，那么我们判断啊就是预计啊未来在最多的产能越来越啊经常的情况，它可能产业链都会啊试着做一些根据供需关系来进行一些啊价格的变化，所以这个是我们看到的价格变化，第二个呢就是我们说的订单的进度啊就是尤其是ASU相关的啊，就是上文刚才所说的三大块的一个内容，这个我们也是建议各位老师关注一下，因为ASU可能历史上大家很少关注到就是摩尔C这个板块，但是我们看到摩尔C就是我们国内的摩尔C目前还没有出现十亿美元的公司，我们的体量营收体量也就是在四十亿面积这样一个水平，那么我们看到
板块光伏板块加上天数一点点加上三四点，我们看到整个对于啊，就是我们国内的目前最关注的市场，当前来说的话，其实是非常大的一个啊增量，或者说绝对值啊增量来说是非常明显的。未来的话，我们认为摩尔基啊，就是这个板块，它会在A股这个板块，有很多很多的起点板块出现一个啊收入的增速。那么第三点就是关于啊，我们说的这个位置问题，就是板块的位置。那么目前来说的话，就是我们可能位置啊嗯在在对于呃摩尔基的认知或者说对于摩尔基这个板块的认知，还是认为这是一个啊前期啊然后的一个板块，然后呃我们看到这里也看到啊，就是有A股这个拉动对吧？位置也是处在非常底部的一个位置啊。然后同时的话，就是我们看到这里面就是在也是这个呃就是可能关注度啊最近啊这个刚起步的一个阶段，所以我们在这里面也是重点推荐了几个标的，一个是南京，啊一个是一个啊深茂股，还有一个就是在几个最近的新能源，或者关注一下公司在啊出这样一些股价相关板块的一些亮点突破。对，大概就是在摩尔基这几个啊这个板块里面，还有就是三四点做的啊目前来说比较领先的，对吧？嗯，然后后续的话，就是啊各位领导，有关于就是摩尔基这个板块啊，包括我们表示这样的啊这些也在关于我们啊联系我们方的介入，我们在呃线下做深度的这个PPT的交流对。然后第二个大的板块呢，就是呃国产三力板块，其实我们嗯今年有看到的就是国产三力啊，就是相关的这个我们之前也做了相应的这个汇报啊。一方面，是国产三力板块近期可能因为一些特殊的啊啊方式，也可能有所调整，但是我们看啊就是啊不管是从短期还是从长期来说，我们国产化率提升啊，就在三力卡这个领域里面是不可能错的啊。然后包括我们看下半年有很多近期的啊有经历的产品啊进步的释放，包括我们在制造环节啊，就是也有这个量率的提升，包括新增产能突破。那么后续啊我们看到在先进制造啊制造这个环节里面，我们也是啊接近啊就是龙头公司，包括中国这个发力啊都有非常呃大的这个投资机会，因为我们现在看到的比较靠前的还是啊这两个龙头公司，然后在像更加做大三力基建啊呃就是国内两个大的厂还是呃有有一定的这个啊突破。那么未来的话，这个产能增长会有提升，那么我们看到啊一些呃核心的厂啊应该会有在这个一方面应该会有一些啊主力的，就是啊波动上升的一个趋势，因为对于啊一个量率，目前来说还是处在一个波动上升的啊长来说，我们认为就是它是季度间的这个数据可能波动还是会相对比较大，在我们位置的趋势是向上的，所以啊当前这个位置我们看最底部的啊，就是龙头板块还是处在一个相对非常低的位置。那么可能很多领导也是质疑说这个板块的前景啊，但是我们看到就是未来国产三力卡的放量，然后包括啊产能的瓶颈啊，就是供给的这个瓶颈还是处在啊产能这一关。最后的话，我们呃也是建议各位领导去重点关注一下本周啊就是两个大的厂的一个以及到财报的发布。那么我们到时候会在做重点的解读。那么第三个就是国产三力相关的先进封装，进入我们历史上也做过多个这个强调，这里面包括啊就是科瓦斯相关的一些啊公司。当然从啊整个先进封装来说的话，我们主要是啊像这个M D这个厂会相对大的这个通威店，然后还有像这个金建子目前啊都是处在一个啊相对比较低的位置啊对，就是我们看啊国内的这个设备因为上市有已经到达千亿的一个啊千亿啊就是在接接近两千亿的一个啊市值啊，那对于传统的这些封装厂来说呢，可能还是处在一个啊非常底部的位置。那么从科瓦斯整个产能来说的话，我们看到在啊前期吧大概有八十六万平米的这个产能，然后最近前期的三力卡还是千六万颗的量。那对于我们国内的这个三力卡啊来说的话，可能包括我们国内有效科瓦斯产能来说的话，目前还是处在一个起步的阶段。那么我们未来从行业或者说从产业趋势上来说，都是一个非常快速的一个增长，包括我们也看到像长电啊通威这样的这些公司都发布了比较高的这个资本开支预期。那么我们认为我们认为未来在科瓦斯国产三力相关的这个呃就是国产方面啊会非常的啊有这个增速会非常的快，然后相应的公司啊与这个三力公司啊关联开发会有国产三力卡的增量放量。我们认为这些呃就是先进封装相关呢啊厂商会有啊比较大的这个啊投资机会。那第三个呢，就是我们说的那么传统业务这块，我们看到这些主业的啊公司表现都是非常强劲的，就是包括通富和永晶，那么传统的这个业务的亚东也都处在一上游啊，都处在一个啊比较高的水位。那么后续的话，我们也能看到就是现在第一步呢，可能还是一些原材料成本的一个上涨的涨价。那么后续的话，我们在坚持的就是啊从中这个亚东率如果说在的这个景气度，包括还有需求端的啊外溢，就是啊台湾这些啊产能的封测产能外溢啊，让我们国内这些工厂都有啊充足的收益。那么我们认为整个亚东率会维持在一个相对比较高的水位啊。再然后第四个就是关于这个空间的问题，就是说我们现在看到像通富的话，其实最近这个关于最低位的这个位置，可能啊大家也都有这个对于我自己都有强化啊。那可能后续从M D和英特尔的这个公开说明会上，确实看到最低位来会有啊比较大的这个投资机会。那么在这里面的话，其实我们就是常推这个通威店啊，因为呃从公司二五年这个营收数来说的话，大概六十六七十啊这个营收场所都是来自M D。那么M D呢大多数的这个啊下游产品啊都是在呃通富进行一个封测。那么未来的话，我们看科瓦斯这个啊产业的话啊未来公司也对这个啊这个M D去做一个研发进展的，包括国内的这个科瓦斯产能公司啊现在可能产能体量还是和有相相比的位略低，但是未来公司也也也有了相相对来说比较大的这个啊资本开支，所以是建议各位啊去重点关注一下通威店。那么第二个标的呢，就是永基，永基目前的市值大概在一百亿。那么我们经过我们的测算，包括公司目前就是国产三力卡相关的这些公司，也都已经有这个数量啊，也都有数量这个主流的这些专利客户啊。那么后续的话，我们认为如果就是啊客户的这个验证也走过，然后我们建议就是因为对于啊永基来说的话，它的目前的这个啊体量就是收入规模，包括是规模上来说都是啊具备很大的这个产品的，尤其是科瓦斯这个产能的一些啊快速的放量对。然后后续的话，我们也是随时跟踪公司在这个科瓦斯相关的这个啊业务的啊一些客户验证的进展啊，就是在做啊做年报，所以的话在封测这个领域里面，我们还是啊是最重点推荐啊，就是建议各位领导去关注在先进封装啊就是这个板块对于在国产三力卡这一块的一个啊催化。然后的话，就是第三个大的板块就是在呃半导体设备板块。那其实的话，今天我们可能因为我们最近这边刚好年年报发布，我们可能也有很多的半导体公司进行了一些交流。那么从四月份、三月份的这个今天进展来说，都是非常好的。这个通测受益于就是啊我们国内的量存，然后有一个量大的一个增长，然后包括我们量存的几项长期的一些上市，可能还是在呃持续的推进过程当中。那么对于板块的这个啊催化还是比较明显的。呃量存的话，其实我们之前在公开场合可能也说过，就是啊今年的国产加上啊明年上半年的国产还是有一个非常大的一个增长，包括同时我们长电还有国产化的一些设备提升。那么对于组件的这些半导体设备来说，都是有非常大的这个今天订单的一个产地。那么我们呃可能看到四月份的半导体的今天订单啊都是非常好，包括很多龙头公司一季报一季度的今天订单嗯就就很就很高嘛。然后第二个是晶圆逻辑，那么我们看到可能啊在下半年或者明年上半年，因为我们接近啊这个一个整体的产能的扩充还是处在一个持续啊就是进展的过程当中，然后也也是市场在重点开发的一个过程。那么后续的话，我们看到可能这一块也会也是带来一些啊经济变化啊，因为我们可能在历史上对于量存这个啊认知是。
比较强的，然后在新进我最这一块，呃，可能大家还是没有呃特别多的一些预期。那么后续的话，我们看到随着订单的落地的话，可能会在呃整个半导体设备板块带来一些边际的变化。第三个就是我们重点推荐的半导体设备板块的这些标的啊，就是北方华创、华爱平科和芯联微，这个也是我们一直以来在重点推荐的三个呃半导体标的啊，对。然后啊，像北方华创的话，我们一直是坚定的看好啊，就是这个龙头公司平台型公司的今天订单的呃增速啊，包括呃这个绝对值以及我们看到一季度的一些情况啊，包括后面公司在签订落地的一些规划。第二个就是华爱平科，那么我们现在看到整个天梯的这个两个存储厂商的订单都是非常好，然后包括一些VIP订单都可能是呃大幅度超过市场预期的一些呃一些订单。那么后同时的话，公司这个今天订单的增长幅度啊也是比较比较可观的啊，所以我们当前这个位置也是重点推荐。第三个就是啊芯联微，那么我们看到就是公司投教指引啊，就是价格啊，就是还是说我们目前是国内的有具备稀缺性的这个品种。另外的话，在先进封装里面的银之箭和捷氢华等的啊这些里面公司都是有比较强的一些敞口。那后续的话也是建议各位呢，可能在呃三季度的时候会看到一些啊边际的变化啊，这个也是啊建议各位呢去重点关注一下。那么今天的这个汇报呢，就是我大概在做一个总结啊，就是在涨价的板块里面，里面其实我们重点推荐的就是像这个呃板块里面的这个摩尔及其是这段时间以来表现都还不错。那后续的话也是啊建议各位呢去重点关注一下啊像这个底部的南芯微，然后上邦，然后还有这个即将就是有一些变化的南芯科技啊。那么第二个大的板块呢，就是在算力、国产算力相关的这个芯片股，然后在制造环节的中芯国际、华虹，在制造环在封测环节的通富和有机啊，然后就是半导体设备环节的华创啊，然后华爱平科啊芯联微，然后后续的话就是各位呢，如果有啊相应的这个感兴趣的个股或者板块性的问题啊，欢迎联系我们方正证券团队啊，后续的话可以跟各位呢线下做深入的交流啊。今天的电话会就到此结束，谢谢各位啊，领导的时间，感谢大家。
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