❗【天风电新&汽车】重点四个票和观点更新-0510\n———————————\n1、总的方向：没有变化，5月延续进攻，聚焦科技，但从上周起，建议除了AI硬件通胀——新技术+涨价之外，建议加下游SPX和机器人供应链。\n\n2、重点个股——能涨的太多，还是聚焦个股。本周四个票峰岹科技、盛弘股份、海亮股份、春晖智控。\n\n✅峰岹科技\n业绩端的拐点：由于AI放量（风冷风扇芯片）今年跃升为第二大收入占比（绝对收入3亿，去年仅1.2亿，一季度这部分收入翻2x）。进入收入增长40%、利润增长80%阶段。\n\n机器人期权：空心杯电机（用fpcb技术，36%股权）+旋变+潜在可能传感器布局，价值量超预期。\n\n今年主业4亿+，跟同类半导体芯片公司比（动辄60-80X PE），市值A股看翻倍，港股看2X。\n\n✅盛弘股份\n主业比禾望好，全年股权激励目标5.5亿利润，我们看6亿+，市值比禾望低主要系AIDC市场认为没东西。\n\n这轮给的指引系：明年灰区新产品空间=1元/w*15gw（30-40%渗透率）=150亿，公司市占率13%，则20亿收入，4亿利润，当前位置增厚120亿市值。\n\n✅海亮股份\n跟前几周推荐逻辑不变，北美制造业回流和数据中心高弹性品种，同时新期权为高端pcb铜箔有望26Q3放量，目前对应27年仅13X PE，太便宜。\n\n✅春晖智控\n跟其他sofc比，最大的优势：25年春晖仪表营收约1.39亿，其中BE约6500万，毛利率60%，BE含量高。26Q1持续爆发，仪表总收入7000万+，BE占比70%（说明sofc真的有拉动这些公司弹性），订单排到28年。\n\n另一大优势：耗材属性，2年就要更换一次（整个sofc 5-6年寿命）。考虑存量替换，10gw新增的时候，春晖asp1.8亿/gw*70%份额*30%净利率则贡献6亿利润，增量市值180亿。\n\n其他之前很看好的：江海股份、潍柴动力、聚和等，本周无重大变化，但观点不变。\n\n行业观点：\n第一，AI硬件聚焦通胀，细分就是\n\n第二，AI下游，建议增量SPX和T的机器人供应链，本质是对中美关系向上的最好表达。\n\n第三，新能源内部继续建议增加锂电设备和固态的配置。\n———————————\n欢迎交流：孙潇雅
