【Unity业绩】【东财海外】公司业绩超此前预告&指引，退出ironsource & 剥离supersonic 聚焦高Margin业务，Q2 guidance保持稳健
营收&adj EBITDA预告超此前预告预guidance。Unity 公布 2026 年第一季度业绩，营收为5.082亿美元，此前预告为 $5.05亿-5.08亿，此前guidance为 $4.8亿-4.9亿；其中公司战略广告表现亮眼，收入为2.79亿美元，同比增长49%；调整后 EBITDA 达到1.38亿美元，此前预告为 $1.3亿-1.35亿，此前guidance为 $1.05亿-1.1亿，对应adj EBTIDA Margin为27%（25Q1为19%）；这一优异表现得益于 Unity Vector 环比增长 15%。公司经营活动现金流为0.71亿美元，自由现金流为0.66亿美元。
指引继续保持乐观，广告仍是主要驱动力。公司预计26Q2营收为5.05-5.15亿美元，其中战略收入为4.55-4.65亿美元，同比增长29-32%；其中战略广告收入为3.02-3.06亿美元，对应同比增长50-52%；战略创造收入为1.54-1.58亿美元，同比增长11-14%；公司预计adj BEITDA为1.30-1.35亿美元，同比增长44-49%。
1)Grow:战略广告收入收入为 $2.78亿，同比增长49%。公司预计Q2战略广告收入为3.02-3.06亿美元，对应同比增长50-52%；后续看点包括day 28等产品放量、runtime数据潜力释放，程序化广告行业因为边际成本较低，是一个规模越大Margin越高的行业，我们看好公司核心广告业务利润释放的潜力。
2)Create:战略Create收入为 $1.54亿，同比增长15%。公司预计战略创造收入为1.54-1.58亿美元，同比增长11-14%该增速尚未看到ai对引擎的吞噬，此前谷歌的世界模型genie3等，本质上还是视频交互模型，公司引擎的核心优势在于：（1）运行时，拓展性较强的行业know how，丰富的应用工具。(2)生态化，包括数据分析，广告变现，插件生态，支付工具等。（3）AI：我们认为ai对引擎并非利空，公司积极拥抱ai，尤其提升中小团队效率。
风险提示： Unity studio可能不及预期，Pangle进军北美、Meta进军Non-IDFA市场可能导致竞争加剧，runtime数据效果可能不及预期
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