【长江电新】20260505-锂电推荐更新：景气加速窗口，板块思路梳理
1、继续看好锂电板块戴维斯双击，1）需求层面，5月排产超预期环增10%左右，判断2026年需求增速有望超过35%，2027年有望也维持25%左右，而板块估值中枢不到20X，PEG小于1，有望上修至23-25X。2）盈利层面，产业链供需拐点明确，6F、碳酸锂5月有望去库涨价，近期铁锂大客户二轮谈价推进，隔膜、铜箔、负极大客户议价进展也值得期待，材料延续向产业链合理利润修复。3）财报层面，电池盈利一如既往稳健，隔膜25Q4、26Q1持续兑现盈利，铜箔26Q1普遍超预期，6F涨价弹性、铁锂库存升值也表现亮眼，负极底部确立、拐点渐进。
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2、标的思路方面，一是基于量、利的阿尔法配置确定性白马，看好宁德盈利稳定、估值提升，弹性电池鹏辉、中创、亿纬等。富临、璞泰来等有份额提升、盈利改善的阿尔法材料标的。以及铜箔、隔膜等盈利中枢逐步改善的环节，包括嘉元、德福、恩捷、佛塑等。此外提示左侧环节负极的尚太、中科等中期价值到位，静待拐点。
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3、二是基于边际增量价值重估的标的，包括龙蟠科技并购澳洲锂矿，中期市值增厚；类似的资源延伸布局也可期待天赐、中伟、鹏辉、国轩等。多氟多电池布局思路理顺，有望重估电池市值。
4、三是看好新技术催化窗口期，5月中的深圳CIBF电池展，固态、钠电产品将相继发布；钠电产业化加速，锂价上涨，订单落地及产业链扩产有望催化。钠电推荐鼎胜、万顺、容百、维科等。固态推荐先导、联赢、先惠等白马，以及纳科、宏工、利通、荣旗等弹性标的，推荐材料的厦钨、洗霸、中一、国瓷等。
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