【国联民生电子】MLCC专家会速递
领导好，近期MLCC产业链热度较高，我们今日组织专家交流，特梳理核心要点如下：
☀26年MLCC整体处于供需偏紧状态：
➠日韩垄断AI领域的MLCC，村田占60%，电机占20-25%；
➠26年的现货价涨价确定，村田等原厂严控代理商，出厂价短期不会出现大批量上涨；
➠服务器订单预计临界点在年底，（出货量占比达10%）、村田有望27Q1涨价。
☀AI领域驱动村田等原厂：
1️⃣25年下游占比：
（消费类等）+汽车占60%，高性能计算（包括AI）占25%，其中AI服务器占12-15%
2️⃣扩产方面：
目前，村田稼动率基本满产；
AI服务器领域，原本预期年均复合增长30%，
目前扩产计划偏保守，每年10%扩产，集中在服务器/汽车领域。
☀库存方面：
（低于正常库存）；
🤔村田为海外AI客户的较期已延长至6-12个月（正常平均3-4月），同时国产/台厂等厂商切入服务器也需要通过大规模验证可靠性，需1-2年时间，
此外，后续AI领域高景气叠加转产与产能周期长，将挤占中低端消费级 MLCC 产能，推动MLCC进入供小于求的景气上涨周期！
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