【长江电新】四方股份2026年一季报分析：收入保持较高增长水平，利润受计提资产减值损失影响
1、公司2026一季度营收21.6亿元，同比+18.1%；归母2.7亿元，同比+12.1%；扣非2.6亿元，同比+13.0%。
2、收入端，预计主要系新能源增速继续贡献整体收入增速，同时网内业务保持增长。
3、公司2026Q1单季度毛利率达31.45%，同比-0.39pct，环比+2.84pct。同比略降，预计主要系网外业务占比提升。
4、公司2026Q1四项费用率达17.87%，同比-1.27pct，其中销售费率达5.76%，同比-1.03pct；管理费率达3.73%，同比-0.42pct；研发费率达8.88%，同比-0.15pct；财务费率达-0.50%，同比+0.33pct。均有不同程度的下降。另外公司Q1资产减值损失同比增加约2000万元，主要系计提的合同资产预期信用损失及存货跌价损失，最终拉低了归母利润增速。
5、当前公司SST进展积极，主营业务保持稳健增长，我们预计公司2026年归母可达9.6亿元，继续重点推荐！