[月亮]事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营业总收入654.9亿元，实现归母净利润-68.82亿元，实现扣非归母净利润-76.81亿元。其中，2025年Q4单季度实现营业总收入175.1亿元，实现归母净利润-29.61亿元，实现扣非归母净利润-31.38亿元；2026年Q1单季度实现营业总收入122.5亿元，实现归母净利润-13.5亿元，实现扣非归母净利润-14.1亿元。
[月亮]业绩拆分：2025Q1/Q2/Q3/Q4/2026Q1预计组件出货17.5GW/24.2GW/20GW/25.1GW/13.7GW，2026Q1储能POD口径1.42GWh（Q1欧美市场出货占比达71%）。
[月亮]飞虎三代进展：已实现量产，首发签约订单超15GW，相较普通产品溢价超1美分/W；预计2026年三季度满产后，产品成本将与飞虎二代持平，年末进一步形成明显成本优势。
[月亮]一次性财务数据影响：2026年Q1受汇率波动及期货操作拖累，合计产生8亿元左右一次性负面影响，其中汇率影响4亿元+、期货投资亏损约4亿元。该类扰动均为一次性因素，预计二季度不再产生负面冲击。
[月亮]2026年展望：全年组件出货目标75-85GW，高功率产品出货占比有望超60%；2026年Q2组件出货目标14-16GW，高功率产品占比提升至40%，储能POD目标3GWh以上。
[月亮]结论：公司组件出货规模稳居全球第一，随着高功率产品占比持续提升、降本技术落地见效，若大宗商品价格保持平稳、组件价格维持当前合理水平，公司有望于2026年三季度实现盈利修复