【国泰海通计算机】宏景科技：25年业绩同比增长134.94%，算力服务业务成核心引擎
公司25年实现营收11.82亿元，同比+79.62%；实现归母净利润0.26亿元，同比+134.94%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润0.29亿元，同比+134.58%。单25Q4，公司实现营收1.60亿元，归母净利润-0.81亿元，主要系公司对传统智慧城市业务的应收账款计提减值所致。单26Q1，公司实现营收3.77亿元，同比+7.01%；实现归母净利润0.3亿元，同比+39.75%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+44.27%。业绩增长主要系算力业务规模扩大，高毛利算力租赁项目进入稳定贡献期所致。
算力服务业务成为核心增长引擎，战略转型成效显著：25年该业务板块实现收入9.04亿元，同比高速增长94.15%，占总收入比重达76.53%，毛利率为24.79%。公司战略重心全面转向智能算力主航道，致力于成为“智能算力领航者”。公司深度绑定国内头部云厂商及大模型公司，凭借领先的交付能力和技术积累，持续获取万卡级大单。为满足旺盛的下游需求，公司正积极进行资产扩张。26Q1，公司固定资产、在建工程、其他非流动资产（主要为预付设备款）合计达65.98亿元，较期初的22.31亿元大幅增长，主要用于采购和部署算力设备。
智慧城市业务稳健增长，在手订单饱满支撑未来成长：2025年智慧城市业务实现收入2.77亿元，同比增长44.39%。公司正积极优化该传统业务，聚焦提升项目质量与应收账款回收。
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