胜宏科技：拉货斜率酝酿中，变化在即
[太阳]26Q1收入同比+28%、环比+7%，归母净利润同比+40%、环比+21%。
[太阳]26Q1海外AI产品迭代尚未进入批量状态，导致AI PCB产业链26Q1业绩变化斜率有限；我们认为局面即将发生变化，根据产业链跟踪，5、6月英伟达新品Rubin、谷歌TPU V8所用PCB即将进入量产阶段，行业拉货节奏有望进一步加快。
[太阳]胜宏科技作为海外AI核心供应商，将成为算力新品迭代的核心受益者之一。公司深度布局海外多家AI头部终端，产品应用覆盖GPU、TPU、CPU、交换机等高速通信领域，技术涉及HDI、mSAP、高多层、超高多层、铜烧结等工艺，是全方位打通AI技术卡点的核心供应商。除此之外，公司产能布局决心坚定，在惠州本部及泰国/越南等地均有产能投放，我们认为公司产能扩张不仅保证了自身的行业竞争力，同时为行业新技术的推广起到重要的推进作用，加快了创新构想+实践落地的正循环，也加快了行业附加值增值的速度。
