26Q1总营收145.98亿元、同比+2.1%（-0.1%/+6.3%/-1.8%/-5.1%），归母净利12.92亿元、+13.6%（25Q1-Q4：-10.6%/+15.7%/+8.4%/-3.3%），扣非净利12.76亿元、+20.2%（25Q1-Q4：-14.8%/+17.1%/+10.7%/-1.1%）。考虑春节错期，25Q4+26Q1总营收同比-1.6%、归母净利+5.0%、扣非净利+3.4%。
26Q1肉类总外销量约88万吨、同比+14.9%（25Q1-Q4：-2%/+10%/+10%/+12%），分业务：
1）肉制品🌭：26Q1收入同比+14.4%（25Q1-Q4：-17.8%/+0.8%/-0.6%/-0.9%）、营业利润+19.4%（25Q1-Q4：-21.7%/+4.4%/+7.5%/+0.4%），新渠道突破+传统渠道逐步企稳，肉制品销量25Q2起恢复正增，预计26Q1亦有增长，吨利受益低猪价、预计保持在相对高位。
2）生鲜品🥩：26Q1收入-5.0%（25Q1-Q4：+6.1%/+0.6%/-9.5%/-8.5%）、营业利润-0.2%（25Q1-Q4：+25%/-62%/-47%/+9%），收入预计受猪价压制，今年的策略是以价换量提高份额。
3）养殖等其他🐷🐔：26Q1收入+8.8%（25Q1-Q4：+31%/+35%/+22%/+2%）、营业利润同比增亏（25Q1减亏/Q2扭亏/Q3扭亏/Q4转亏），猪价冲击养猪盈利，养鸡25H2已扭亏。
分红：25中期+25年末合计每股派1.45元，分红率98%，当前股息率4.98%。低猪价环境下肉制品持续释放利润，2026年度分红额有希望继续增长，股息率还有空间。