0427【财通商社】上海家化：2026Q1扣非净利润+38.2%，其中美妆事业部+42.2%
■公司第一季度营业收入17.95亿元/+5.4%；归母净利润2.22亿元/+2.3%；扣非净利润2.66亿元/+38.2%，毛利率同比提升2.4个百分点。
■扣非净利润增长主要系：①美妆品类销售占比提升，采购端价格优化导致整体毛利同比上升，且上升幅度优于因聚焦线上和品牌建设导致的销售费用投入；②收到的政府补助因时间节奏差异同比增加。
■分业务看，2026Q1个护事业部收入-2%，美妆事业部收入+42.2%，创新事业部收入-14.5%，海外事业部收入+1.7%。
■公司聚焦潜力细分赛道，建立亿元单品组织保障体系，25年内成功培育三大亿元单品:佰草集大白泥、玉泽干敏霜(第二代)、六神驱蚊蛋，此外，六神清爽香氛沐浴露、玉泽油敏霜（第二代）、玉泽特润霜、佰草集仙草油等潜力单品表现亮眼，持续复用亿元单品孵化经验。
风险提示：以上信息均来自财报等公开信息，均不构成投资建议
联系人：耿荣晨/陈思