🔥锐捷网络业绩符合预期，Q2交付加速
🌟26Q1营业收入29.99亿元，同比+18.26%；实现归母净利润1.23亿元，同比+14.59%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比+18.18%。Q1毛利率为35.7%，同比-1.79pct。
🌟Q1通常为招标季度，占全年比例较低。CSP交换机通常集中于上年年底及当年年初招标，考虑今年春节较晚，Q1交付规模有限。考虑3月份CSP交付要求加速，且参考产业链交付节奏，Q2预计将实现明显拐点。
🌟公司Q1存货较25年末增加30%达到38.46亿元，同时合同负债达到近年来新高。同时，26年预计国内Scale up进入规模放量，NPO也将打开应用，公司作为网络侧核心供应商将充分受益。