万华25年报&26一季报点评：聚氨酯周期向上，业绩改善显著
[烟花]26Q1公司所得税9.08亿元，同比+89.07%，主要系高税率主体（蓬莱项目、石化、电池等）盈利增加所致。
[玫瑰]我们看好公司深度受益于海外产能压力带来的持续盈利改善，石化α改善明显。继续重点推荐。
[炸弹]风险提示：需求复苏不及预期、成本大幅波动
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