📋 全文总结： 本次蓝思科技2026年第一季度业绩交流会，由财务总监刘曙光和董秘江南主持，浙商电子分析师王林涛作为主持人。会议核心围绕公司一季度业绩下滑的原因、与友商的差异、未来展望及新兴业务进展展开。 1. 一季度业绩核心数据与原因分析： 业绩表现： 2026年第一季度营收141亿元，同比下滑17%；
- 业绩表现： 2026年第一季度营收141亿元，同比下滑17%；归母净利润亏损1.5亿元，去年同期为盈利4.29亿元。
- 亏损主要原因：
- 存储缺货与涨价： 消费级存储严重缺货涨价，导致下游客户（尤其是安卓系）需求下修，公司营收减少约29亿元，对利润影响约4-5亿元。整机组装业务受影响约20亿元，结构件和功能模组业务亦受波及。
- 汇率剧烈波动： 人民币汇率升值（从去年同期约7.2升至约6.81），对公司以出口为主的业务造成巨大汇兑压力。汇率因素合计对利润影响约4亿多元（包括财务费用增加及外币折算影响）。
- 其他因素： 巴以冲突推高石油相关材料成本；部分客户机型迭代与设计变化；以及公司为新兴业务（机器人、算力、商业航天）投入大量研发和人才储备费用，短期内尚未贡献利润。
- 业务结构不同： 蓝思科技海外销售占比高（约七成），美元客户多，且产品以部件生产为主，成本结构中材料占比并非最高（约20%），人工和折旧占比高，因此汇率波动对利润影响更直接。
- 负债结构差异： 各家公司的美元负债情况不同，对冲效果各异。
- 新旧动能转换期： 公司正处于对新兴业务的大力投入期，短期内增加了成本费用，但预计相关布局（如折叠屏、服务器）将在今年下半年开始放量，贡献业绩弹性。
- 毛利率提升： 尽管营收下滑，但一季度毛利率提升了近2个百分点，主要得益于产品结构持续改善（如大客户高端机型金属业务份额突破）和精益化管理。
- 汇率展望： 管理层认为当前汇率已处于相对底部，后续波动影响将主要集中于营收的外币折算，汇兑损益影响有望缩小甚至转正。
- 全年信心： 董事会全年经营计划未变，相信随着短期不利因素消退和新业务放量，能在后续季度扭转亏损局面。
- 折叠屏手机： 大客户新品预计9月发布，三季度批量出货，公司作为核心供应商将从5月开始供货，对二季度及以后业绩产生拉动。预计新品销量在1000万部以上。
- 服务器业务（与渊石科技合作）： 联合推出全液冷智算机柜，市场反响积极。松山湖新工厂建设顺利，预计4-5月接受客户审查。合并事宜进展顺利（尽调完成，对方高管已入职），旨在提供服务器机柜整体解决方案。预计合并后将快速贡献营收。
- 汽车玻璃业务： 第一条年产35万辆产线已投产并批量供货（北京客户），今年计划再投产三条线，总产能达100-150万辆/年。上海客户预计下半年批量供货。
- 机器人业务： 为北美客户机器人头部模组的独家供应商，已于3月开始小批量供货，预计7月开始批量供货。公司具备头部、本体结构件、关节模组等全链条能力，价值量有望提升。
- 商业航天： 正从提供航天级UTG转向打造太阳翼模组整体解决方案，联合国内供应商整合资源，旨在降低成本、提供一站式服务，预计年内可见成效。
- 供应链价格压力： 未发现大客户因存储涨价而对供应链施加新的价格压力，公司凭借技术领先优势保持较好议价地位。
- 外汇套保： 公司一直基于汇率中性原则进行中短期套保，但今年因汇率波动过于剧烈，套保产品未能完全覆盖风险。
- 需求展望： 管理层强调，一季度需求下降是存储涨价导致的季节性、结构性现象，并非各业务线全面萎缩。对下半年大客户新品带动的消费电子市场回暖以及各新兴业务增长充满信心。