4月9日 12:03
【CT农业】百龙创园新高之后，我们怎么看？
随着公司业绩持续超预期兑现，公司股价再创历史新高。回看过去，大多数投资者对公司的认知【始于代糖、忠于纤维】：22-25年公司膳食纤维收入复合增长31%，其中抗性糊精增长接近50%，才是公司利润最主要的来源。公司业绩背后是膳食纤维市场强劲的需求以及公司竞争能力的体现。但是我们认为【市场对于膳食纤维的认知仍有不足】：
营养缺口巨大：美国成年人日均纤维摄入仅15克（不足推荐值一半），中国居民平均仅10克/天（远低于25-30克推荐量），全球超90%人群存在摄入不足。随着健康认知升级，未来空间巨大。
“+纤维”已成为行业核心趋势：从传统高纤主食延伸至此前低纤的休闲食品、饮料等品类，是本次行业浪潮的核心特征，头部企业（百事、可口可乐、凯洛格等）成为主力，推动高纤产品从“小众健康品”转向大众消费主流。25年美国市场中高纤早餐食品同比+85%；高纤即饮茶、冰咖啡同比+70%；高纤碳酸饮料同比+29%；高纤零食同比+32%。
国内企业也已跟进这一趋势：蒙牛推出每日纤维燕麦奶（每瓶10g膳食纤维）、康师傅推出低糖高纤冰红茶（每瓶15g膳食纤维）、可乐在国内推出益生元可乐/雪碧等。包括魔芋食品的流行也是这一趋势的例证。
配料市场规模持续增长：2025年全球膳食纤维配料市场规模93亿美元，预计2030年达170亿美元（复合年增长率13%）。健康消费升级、产品创新与技术突破以及法规与标准支持，共同促进行业的持续增长。
百龙创园：作为上游原料供应商，公司凭借出色的产品性能和渠道优势，在海外已经广泛应用在众多新消费领域（如蛋白棒、低卡冰激凌、希腊酸奶、益生元气泡水等），这是公司能够超越行业平均增速的关键。随着产能的释放以及市场的拓展，公司仍将保持快速增长，继续“推荐”。