🔥智能体重磅政策出台，关注AI应用分化下的投资机遇丨中信证券计算机\n\n☀️事项：5月8日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部近日联合印发《》（以下简称《》）。《》旨在落实国务院《》，促进智能体规范应用与创新发展。\n\n[礼物]《》明确智能体发展基本原则，并提出4大举措。\n《》明确智能体发展要坚持安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引的基本原则，并提出了4个方面举措：一是夯实发展基础，完善技术底座，构建标准协议。二是守牢安全底线，明确产品准则，防范安全风险，完善治理体系，强化行业自律。三是强化应用牵引，围绕科学研究、产业发展、提振消费、民生福祉、社会治理等方向，提出19个典型应用场景。四是建设创新生态，促进产业合作，强化应用推广。\n\n[礼物]AI应用叙事逐步分化，有壁垒、有业绩的软件公司或将迎来反转。\n5月8日，以Datadog为代表的美股软件板块集体走强，其中Datadog 26Q1收入增长32%、全年指引上调，并且AI订单加速增长。我们认为，当前市场对模型和软件的边界还未达到共识状态，但伴随模型边界、技术扩散速度、部分软件壁垒所体现出的业绩等因素会逐步系统性扭转这个趋势。具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构成护城河，充分受益于AI赋能带来价值增长。\n\n🧧建议关注：\n1）模型层面，伴随模型能力的提升，Token量的上涨带动模型需求的持续高增，大模型的收入有望快速体现，建议关注【MiniMax】、智谱、讯飞等大模型公司；\n\n2）具备行业know-how属性、私域数据壁垒的软件公司，在AI Agent时代下，有望充分受益于AI赋能带来价值增长。一方面包括企业级Agent、代码等场景，关注税友股份、金蝶国际、卓易信息等；另一方面包括像医疗、教育、工业等垂直应用场景，关注讯飞医、中控技术等；\n\n3）大模型时代下，AI会赋能一些具备通胀属性（效率、成功率提升）、弹性极高的新场景，比如像AI4S（含 AI制药）、广告营销、多模态、机器人等场景。推荐AI4S晶泰控股、英矽智能，AI+广告营销汇量科技，AI+多模态阜博集团，AI+机器人海天瑞声等；\n\n4）大模型的发展同步带动对AI Infra层面的需求，建议关注深信服、范式智能等。\n\n🌹欢迎感兴趣的投资人联系中信证券计算机团队
