【广发通信】美股光通信季报基本披露完毕，如何看待全球光模块公司的一季报？
🪶Lumentum 收入同比+90%，环比+21.5%；利润同比+315%，环比+89%；
🪶Coherent收入同比+20.5%，数据中心业务环比+13%；eps 同比+55%，环比16%；
🪶AAOI收入同比+51.3%，环比12.5%；利润同比环比亏损扩大（扩产）
☀️同时，对比一组数据：
🪶我们预测，2026年全球数据中心光模块市场约400亿美金，同比25年增长150%-160%；
🪶旭创一季度收入同比+192%，环比+47
3%；利润同比+262%，环比不参考，费用有波动
☀️结论：
🪶26年行业增速150%-160%，占全球市场份额40%+的旭创有望全年210%的增长；占全球市场份额20%+的新易盛有望达到行业平均增速，那剩下30%+份额总体会低于行业平均增速，个别甚至不到100%，从coherent和AAOI一季报中可以看到一些端倪；（lumentum主业光芯片，是光模块上游，业绩爆发性更强）
🪶为什么是这个格局？核心是物料，而且这个影响将贯穿26-27年。我们预计旭创凭物料优势将持续超越行业增速，新易盛Q2物料压力将大幅缓解，26-27年光模块行业市场集中度将进一步上升，
🪶Lumentum、Coherent和AAOI业绩表现将大幅好于往年并有很强持续性，前期股价涨幅是合理的；但市场预期也在走高，三家公司绩后股价表现就是反应预期和增速的短期失衡；
🪶这种失衡在A股的二三线公司中也有体现，Q1市场统一选择原谅，建议投资者密切跟踪相关公司Q2、Q3物料备货及业绩兑现情况
风险提示：产业发展不及预期