算力三大方向：国产AI芯片，算力租赁和CPU

1、全球AI算力需求爆发与英伟达高端芯片被禁导致国内算力供给严重短缺，国产AI芯片和算力租赁成为两大核心补足方向，2026年已进入业绩兑现元年。

2、国产AI芯片方面，DeepSeek主动适配国产生态加速崛起，二线厂商如平高股份（持股江源科技）将进入互联网大厂供应链，其T800芯片预计Q4放量。

3、品高股份2027年已锁定20万颗产能、单价超10万元，潜在收入200亿元，目标市值400亿元，存在明显预期差。

4、算力租赁行业因高端NV卡稀缺，商业模式从裸租赁升级为MaaS分成，净利率从15%提升至20%以上，进入量价、量质双升阶段。

5、首推宏景科技，按订单摊销测算2027年年化利润26-27亿元，2028年可达60亿元，给予20-30倍估值对应目标市值800-1200亿元。

6、CPU方向因Agent发展驱动CPU/GPU配比从1:8升至1:1甚至更高，需求确定性增长，推荐海光及弹性标的合盛新材、中国长城。

7、整体看三大方向供需缺口明确，头部公司已实现订单与业绩双超预期，行业由预期驱动转向EPS增长驱动市值提升。