康宁投资者日纪要及与英伟达合作点评–20260507
[庆祝]事件：康宁召开投资者日活动，同时与英伟达宣布合作。
🌹点评：康宁宣布和NV的合作，同时宣布未来光连接产能10x + 光纤产能增加50%以上 + 3厂3000就业岗位。
（预端接组件）制造产能扩大10倍。
（北卡罗来纳+德克萨斯），新增3000+岗位。
与康宁宣布长期合作伙伴关系，这是继Meta（$60亿长协）后康宁签下的又一hyperscale级别合约。
🌹光学需求：2028年，集群扩大带动网络层数增加+单芯片带宽增加+光在scale up渗透率提升，预计三大驱动叠加使得每GPU的光学需求增长1.3-1.5倍。
Size Growth：集群超130K GPU需加第三层光学层。
(BW) Growth：每代GPU带宽翻倍→每条链路需要更多lane（更多纤芯）→光纤密度同步翻倍。
Up Network：Scale-Up的光学需求比Scale-Out更大。康宁预计，如果Scale-Up 100%光学化，那么单个集群对光学的需求量将是此前用铜情景下的10倍。
🌹Photonics MAP战略定位：
OEM。
（光纤阵列单元），康宁已经量产；PMF（保偏光纤），连接CW光源到PIC；CPO FlexConnect光纤，板内短距弯曲光纤；耦合/连接器 ，光引擎和光纤之间的接口。
🌹营收目标上修：
①23Q4：到2026年底从当前的$130亿年化收入，增长至$180亿（+$50亿spring）。
②2026年1月：2026年目标上修至$200亿，并首次引入2028年目标$240亿（Internal）。
（Internal），并首次给出2030年$400亿的远期目标（Internal），2027年起CAGR增速从15%加速至19%。
MAP+Photonics MAP的增长，其中Photonics MAP从约2026年开始贡献收入，到2030年达$10B级别。
🌹康宁与NV合作，营收目标上修，印证光连接行业需求高景气。重点推荐：