AI真实需求驱动大厂guide up，谷歌云大幅超预期，Anthropic中长期加持AWS
云业务：谷歌最超预期，AWS积压订单增长明显
谷歌增长加速，规模追近AWS，Gemini需求驱动明显
1Q26收入达200亿美金（上季度177亿），同比增速63.4%，相比上季度48%加速，三家中增速最快且加速幅度最大。OP为66亿美金，Margin扩张至32.9%。需求端来看，Gemini的Enterprise付费MAU单季+40%，GenAI产品收入+800%YoY，API调用量160亿tokens/分钟，环比+60%。
【AWS】积压订单大幅扩张，Anthropic中长期加持
1Q26收入376亿美金（上季356亿），同比+28.4%（上季+24%），符合预期。OP为142亿，Margin37.7%，高于预期1pct。目前订单积压达到3640亿，较上个季度增长近50%。Anthropic近期宣布的未来10年向AWS承诺1000亿云支出，尚未纳入上述积压数字。
资本开支：四家均明确上修，加总增幅接近100%
四家公司均在本季上修全年CapEx指引：谷歌1800～1900亿、微软~1900亿、亚马逊~2000亿、Meta1250～1450亿，四家合计近7000亿，较2025年实际约3600亿同比增长近100%。谷歌进一步表示27年CapEx将”显著高于”2026年。
主业：谷歌搜索广告/Youtube强劲，Meta广告保持高景气
谷歌搜索广告收入604亿美金，同比+19%，YouTube广告收入接近100亿美金，整体广告收入773亿美金，同比+15.5%。Meta广告维持强劲，1Q26广告收入同比+29%，其中广告展示量+19%，单条广告均价+12%。