【中金机械】杰瑞股份重要更新：美股航改燃企业FTAI宣布与杰瑞开展合作
👉FTAI:专注于航空发动机及相关资产的垂直一体化航空航天企业，核心业务涵盖航空发动机的采购、维修、模块化部件交换、航空租赁及航改燃气轮机方向的创新拓展，4月30日宣布在航改燃领域与杰瑞股份展开合作。
我们坚定看好杰瑞在燃机轮机的高成长性，重申观点如下：
1️⃣天然气业务高速发展，全球化布局提速明显：公司通过天然气全业务链条的技术布局，已成功构建起天然气全产业链一体化解决方案能力。25年天然气设备及工程服务实现收入40.26亿元，同比增长48.95%，占全年营收的24.82%，成为公司营收的强力引擎。海外业务方面，公司海外市场收入78.38亿元，占比达48.32%，同比增长29.85%；海外市场新增订单占比超50%。我们认为天然气业务和海外布局为公司业绩提供了强有力的支撑。
2️⃣数据中心燃机订单持续突破，有望打造电力业务第三成长曲线。公司成功切入数据中心供电领域，目前共斩获总金额超11亿美元的北美燃气轮机发电机组设备销售订单。根据我们统计，这些订单陆续在26-28年交付（其中27年交付规模较大），毛利率水平较高，我们认为这些订单有力证明了公司的燃机机头产能相对充足，竞争能力较强。我们看好后续公司内部上游区块开发、气体处理、燃气发电、小型模块化反应堆（SMR）、能源控制管理、工程等业务板块的协同优势，打造电力业务第三成长曲线。
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