【天风电子】
事件：寒武发布2026年Q1财报，收入28.9亿，同比增长159.6%，归母净利润10.1亿，同比增长185.04%；
我们点评如下：
1. 收入接近29亿，超市场中位数预期，净利率35.1%，相较于去年全年的31.68%有比较大的改善提升；
2. 相较于收入利润，更值得关注的是表征公司未来经营趋势的几个指标：
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3. 今年国产算力的需求大幅增加已经成为共识，核心瓶颈是产能，
4. 从下游客户测试结果来看，
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