【国泰海通通信】Meta Q1：上调2026年capex指引，商业智能体落地 0430
事件：4月30日上午，Meta公布26Q1业绩和电话会。整理如下：
Q1财务指标对比：实际 vs 彭博预测
💎Q3总营收：563.11亿 vs 555.13亿；
💎Family of Apps：559.09亿 vs 550.00亿
💎Reality Labs：4.02亿 vs 5.08亿
AI和开支进展
💎【资本开支】Q1资本支出（包括融资租赁本金支付）为198亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施投资。
💎【AI进展】采用MSL的首个模型Llama 4驱动Meta AI响应后，效果符合预期：上线前的测试中，模型每一次迭代都带来周度的参与度提升；全面推广新模型后，Meta AI的每用户会话量实现两位数百分比增长。目前Llama 4已为应用家族内的直接聊天线程、独立Meta AI应用和网站提供支持，让全球数十亿用户可使用该最新模型。
💎【个人智能体】个人智能体产品为核心方向：2026年是建立智能体作为AI能力交付载体的关键时期，将优先打磨产品体验达到普通用户可用的成熟度，短期将推出基础版本，模型能力迭代和体验升级为长期持续工作，未来将通过佣金、高级订阅等模式实现商业化。
FY26指引及未来
💎【营业收入】预计2026年Q2总营收在580亿至610亿美元区间，基于当前汇率，预计外币将为总营收同比增长带来约2%的正面影响。
💎【总费用】预计2026年全年总费用在1620亿至1690亿美元区间，与此前指引一致，预计全年营业利润将高于2025年水平。
💎【运营效率优化】计划于2026年5月裁员，更精简的运营模式将帮助公司更快速推进业务，同时抵消大额基础设施投入的成本压力。公司正聚焦利用AI工具大幅提升生产效率，目前已体现为工程师产出加速，未来将持续评估人员结构以匹配业务优先级，目前暂无明确的长期人员规模目标。
💎【资本开支】预计2026年全年资本支出（包括融资租赁本金支付）在1250亿至1450亿美元区间，较此前1150亿至1350亿美元的指引区间上调，调整原因是今年组件价格高于预期，以及为支撑未来产能增加的部分数据中心成本。
🎁【国泰海通通信】余伟民/王彦龙/黎明聪18819251936/桂海晟13517194370