麦格米特年报及一季报点评：Q1业绩符合预期，公司进入配置区间
公司发布2025年报和2026年一季报，2025年实现收入94亿元，同比+15%，归母净利润1.46亿，同比-66.58%，接近预告上限，符合预期；1Q26实现收入28亿元，同比+20%，归母净利润1.15亿，同比+7%，扣非净利润0.4亿，同比-56%，基本符合预期。
一季度扣非同比下降，主要是受到汇兑损益影响，预计影响5-6000万左右，加回后和去年同期持平。
去年下半年开始由于上游涨价，公司毛利率持续承压，对业绩释放也有一定影响。
AI电源：公司没有单独披露AI电源收入，我们预计Q1确收金额比较小，主要是由于订单在逐步放量，确认有延迟。
后续催化：英伟达rubin电源预计Q3开始出货，Q2认证完成，有望成为公司预期和业绩拐点。
结论：无论Q1好与不好，短期压制股价的不确定性都已落地，我们认为已进入配置区间。后续关注认证和订单的进展~