蘅东光Q1速递：单季经营业绩破亿，CPO业务可期！0428
1️⃣Q1实现营收6.9亿，归母净利润约8400万，其中因汇兑损失所致的财务费用达1800万元（25年同期为负），另有信用减值约680万元，若加回则公司
2️⃣Q1公司毛利率同比+1.38%，净利率同比+0.08%，亦说明公司MPO业务在游光纤涨价情况下充分受益于藤仓保供，叠加FAU/MMC/SWR等高毛利产品收入占比增加带来的产品结构升级！
3️⃣
🚀【MPO业务】
MPO业务横向拓展不限于藤仓单一大客户；纵向拓展至MMC&SWR，该部分业务受益于光互连升级&DCI需求，公司对应业务规模26年预计
🚀【FAU业务】
可插拔业务横向拓展不限于Cohr单一大客户，预计年内实现国内大客户首单；纵向拓展至CPO领域FAU，预计迎来价值量&份额双提升，
因此26年我们仅计算其无源布线产品（25e）+无源光器件（15e），