海尔2026Q1业绩速递
2026Q1公司实现营业收入736.9亿元（yoy-6.9%）；归母净利润46.5亿元（yoy-15.2%），主要系北美暴风雪极端气候冲击与关税成本增加，若剔除北美市场，Q1经营利润同比增长10%+
（1）中国市场：实现经营利润逆势同比增长（行业整体下滑），公司推动零售模式变革、极致成本与 AI 赋能、大暖通整合协同等优化经营
（2）美国市场：业绩承压主要系北美市场受暴风雪极端天气、消费者能力和信心不足等影响，预计Q2开始有望修复
（3）欧洲市场：①白电业务欧洲份额提高，坚持高端化战略，加快新品上市节奏。②暖通业务收入同比增长超 20%。③商用制冷（CCR）：收入同比增长超15%，增速超越行业平均水平
（4）新兴市场：①南亚市场聚焦本土化产品创新与终端零售能力升级，收入同比增长17%，盈利能力和市场份额同步提升；②东南亚市场以高端产品引领结构升级，收入同比增长12%，延续良好增长态势
（1）利润率：2026Q1毛利率25.3%/yoy-0.1pct，其中中国市场毛利率同比上升，海外市场毛利率同比下降，主要系原料成本价格上升抵消了部分内部提效措施带来的利润优化；净利率6.5%/yoy-0.6pct。
（2）费用端：2026Q1期间费率17.7%/yoy+1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为8.6%/4.0%/4.2%/1.0%，yoy-1.0/+0.8/+0.1/+1.3pct。其中，销售费率下降主要系国内市场加速落地统仓TC模式并持续推进营销数字化变革，海外市场推进终端零售创新、整合全球资源，提升运营效率；财务费率上升主要系受人民币升值导致汇兑损失增加。