【天风电子】中微2026一季报点评：收入持续快速增长，
公司2026Q1实现收入29.15亿元，YoY+34.13%，归母净利润9.30亿元，YoY+197%，扣非后4.78亿元，YoY+60%。
[玫瑰]下游扩产态势良好，收入持续快速增长
公司Q1收入增长34%，系下游存储和先进制程扩产趋势良好，公司地位稳固，订单和收入持续快速增长。
公司针对先进逻辑和存储的高端刻蚀设备付运量显著提升。CCP方面下一代90:1超高深宽比低温刻蚀设备已运付客户端验证；第二代ICP刻蚀设备、全新CVD设备等多款产品表现优异，进入不同验证阶段。
[玫瑰]毛利率保持稳定，非经增厚利润
公司Q1毛利率39.89%，环比持平，连续多季度保持健康水平；公司保持高研发投入，但得益于收入规模快速扩大，研发费用率同比改善约5.4pct。此外，公司出售部分持有的拓荆科技股票，大幅增厚利润。
[玫瑰]国内扩产大周期，平台化龙头深度受益
今年国内存储扩产大年、CAPEX高增长，且国产化进展较快；先进制程也扩产加速。远期来看，未来几年国内存储和先进制程有数倍扩产空间。公司存储敞口约六成，且配合存储客户深度参与关键刻蚀等工艺设备，受益确定性强，订单预计高增长。
刻蚀设备外，公司薄膜设备（LPCVD、ALD、PECVD、EPI等）持续放量与拓展，检量测设备有序推进，并拟并购杭州众硅拓展CMP设备，未来公司将覆盖60%以上IC设备以及70%以上先进封装设备，平台型公司长期空间可期。
天风电子 李双亮/王佩麟/高静怡