⭕金风科技2026年一季报点评：业绩好于预期，主要源于风机交付大幅增长和一季度实现风场转让102MW
🌟事件
金风科技发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营业收入154.85亿元，同比增长63.48%；实现归母净利润9.07亿元，同比增长59.65%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长65.54%。
🌟点评
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公司Q1业绩好于此前预期，收入和利润均实现同比高速增长，收入增长主要得益于风机交付量的大幅提升；利润大幅增长预计主要来自风机销量的大幅增长和一季度实现风场转让102MW带来的投资收益增加，去年同期无风场转让。
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26Q1公司毛利率16.76%，同比下降5.02pct；公司一季度毛利率通常相对偏高，与一季度风机销售占比较低有关系，今年一季度公司风机销售大幅提升，本期毛利率同比下滑预计和一季度风机销售量显著提高、风机销售在整体业务中占比提升有关；从毛利绝对值来看，一季度毛利额提升5.3亿元（去年同期为20.6亿元）。
一季度公司风机销量同比大幅增长。2026年1-3月公司实现对外销售容量6.04GW，同比增长133.45%；截至2026年3月底，公司在手订单总计53.93GW，同比增长5.56%。
公司2026Q1期间费用率9.76%，同比-4.43pct，环比+0.30pct，和Q1销售量大幅增长带来规模效应相关。
一季度公司实现投资净收益2.82亿元，主要来自本期本公司转让子公司收益增加，一季度转让风电场规模102MW，去年同期无风场转让。
风场运营方面，2026年一季度，公司新增风电并网177MW；2026年3月底，公司国内外存量权益风场装机约10.03GW；截至2026年一季度末，公司国内外风电场权益在建容量3.06GW。
预计公司2026年PE为23.7X（A股）、12.9X（港股）。