【国海计算机】网宿科技：扣除股份支付与汇兑影响后业绩增速33%，超市场预期
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✔公司发布2026一季报：
2026Q1营收11.16亿元，同比下降9.66%，主要系上年Q2出售子公司并完成出表，＃在同一合并范围口径下公司收入同比增长16.60%；归母净利润1.21亿元，同比下降37.06%；扣非后归母净利润8,047.57万元，同比下降46.38%。主要系Q1股权激励计划产生股份支付费用8,605.83万元，同比增加7,905.53万元；汇兑损失6,371.03万元，同比增加5,773.09万元，均系经常性损益项目。
✔＃2026Q1扣除股份支付及汇兑损失影响后的净利润为2.71亿元，同比增长33.05%。
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✔2026Q1，公司毛利率为37.08%，同比提升6.12pct。公司长期专注CDN市场，具备专业的全域网络调度能力与全球平台服务优势。目前CDN市场格局更清晰、低价竞争减少，行业价格逐步企稳回升，公司结合市场情况、自身经营策略，根据客户服务协议约定的时间，
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✔AI驱动流量高速增长，多模态、文生视频等应用已显现明确的带宽拉动效应，未来机器代理流量爆发、低延时就近处理需求规模化落地，将为公司边缘计算、CDN业务打开全新增长天花板。公司算力云业务将聚焦AI推理场景，AI眼镜等智能硬件也带来的上行带宽需求爆发，将形成全新的盈利增长点。
✔目前，公司拥有全球部署的分布式边缘平台，超过2,800个节点。公司积极拥抱AI战略，2025 年，公司新增1.5 亿的固定资产投入，固定资产投资增长为未来增长奠定基础。
🔥CDN进入价格回升周期，多模态、OpenClaw、端侧AI等持续打开边缘与CDN天花板。预计公司2026-2028年净利润分别为8.5、12、16.2亿元，当期股价对应PE分别为52/37/27倍，中立CDN龙头，维持“买入”评级。
☎️国海计算机·刘熹