【三生国健26Q1点评：授权收入驱动业绩高增，创新管线迈入密集兑现期】-260424
[庆祝]公司发布2026年一季报，业绩表现亮眼。报告期内，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长38.61%；实现归母净利润1.78亿元，同比增长73.00%；扣非后归母净利润1.49亿元，同比增长59.29%。业绩的强劲增长主要得益于授权许可收入的增长。
[玫瑰]收入结构分析：授权收入贡献核心增量，商业化产品稳健过渡。
授权许可收入是本季度业绩高增的核心驱动力，体现了公司研发成果的价值转化能力。
[礼物]研发管线步入收获期，自免产品梯队即将迎来密集收获期。
SSGJ-608 (抗IL-17A)： 核心产品伊赛拓®已于2026年2月获批上市，用于治疗银屑病。此外，强直性脊柱炎（AS）和放射学阴性中轴性脊柱炎（nr-axSpA）两大适应症均已进入III期临床，有望持续拓宽市场空间。
SSGJ-611 (抗IL-4Rα)： 治疗成人中重度特应性皮炎（AD）的上市申请已于2026年Q1获CDE受理。该产品在维持期有望实现Q4W（每四周一次）给药，具备差异化竞争优势。同时，公司差异化布局的慢阻肺（COPD）适应症已进入III期临床，为国内进度最快，有望实现弯道超车。
SSGJ-613 (抗IL-1β)： 治疗急性痛风性关节炎的NDA已提交，有望于2026年内获批，将填补国内市场的巨大需求。
☀️早研管线前瞻布局，BIC/FIC潜力品种构筑长期护城河。 公司持续加大研发投入，26Q1研发投入1.01亿元，前瞻性布局新一代技术，为长期发展积蓄强大动能。
联系人：盛丽华/徐智敏