【弘则FICC 新能源】多晶硅跌停点评 2026/04/24
1、 多晶硅今日多合约跌停。06合约跌回4万附近，消息面来看一是昨天会议未确定指导价，不及预期。二是传大厂西南5月底要复产，复产是预期内，我们此前推演的节奏是5月中下则需要警惕博弈西南丰水期复产导致盘面有二次探底。而实际今天在会议不及预期之下也提前交易消化了西南复产预期的利空。
2、 近两周的反弹，现货虽还未涨价，但硅料厂签单放量，库存较好向下游转移，因而目前现货暂无继续跌价预期，且今日跌停后05的升水基差已大幅修复，近端弱现实对于06的拖累压力也有所缓解。
3、 考虑政策并不是完全证伪，期待仍在，等待进一步政策出台之前，预计盘面06价格会在4万左右震荡（周一交易座谈会召开的06反弹起点），不看进一步深跌。节奏上因复产预期的利空交易早于预期，下一次上冲需等待政策端再度发力或者现货开启涨价。