小鹏集团、渤海汽车、五菱汽车交流要点，沪光股份、瑞鹄模具26Q1要点 -20260423

小鹏集团、渤海汽车、五菱汽车交流要点，沪光股份、瑞鹄模具26Q1要点 -20260423

销量：M03改款目标月销1-1.5万，26H2有MONA两款SUV走量，预计增速超行业；出口目标翻倍增长。观察到城区NOA渗透率提升。Robotaxi年内目标在广州落地100台，机器人目标落地1000台

渤海汽车
2025年大缸径活塞业务营收2亿（全年营收31亿），26年预计翻倍，利润率明显高于车。海外客户交流中。除了活塞外，活塞销也有机会。汽车零部件业务稳定，小米配套可以弥补燃油车的下降。

布局Robovan制造业务，与知名品牌方有合作。汽车零部件业务稳定

沪光股份
25Q4收入26.5亿，同比+11.4%，环比+20.1%，Q1收入16.34亿元，同比+5.9%，环比-38.4%。利润较弱，25Q4/26Q1仅为0.56/0.3亿元，主要影响因素：铜价、赛力斯产销量、研发投入。后续重点关注M6的量、机器人进度、铜价变化

瑞鹄模具
2025全年归母净利润3.92亿，同比+12%，26Q1归母1.07亿，同比+10%。模具等设备制造业务起到了重要支撑，25全年营收21亿，同比+30%，毛利率稳定。