【中泰电子|深南电路】26Q1业绩再度高增，无锡扩PCB产能为后续增长奠定基础
公司发布26年一季报，26Q1营收65.96亿元，yoy+37.9%，qoq-4.31%，归母净利润8.5亿元，yoy+73.01%，qoq-10.49%，毛利率29.17%，yoy+4.43pct，qoq+0.58pct，在汇兑及股权激励费用影响下，公司利润仍实现高增，凸显公司经营质量。
无锡扩产凸显公司未来信心：公司发布公告拟在无锡投资不超过46亿人民币扩产高速高密、高多层PCB产品，预计建设期一年，进一步提升公司产能布局，为公司后续增长奠定坚实基础。
PCB海外客户进展顺利，载板涨价公司深度受益：1）PCB领域：公司ASIC客户放量顺利，海外头部算力厂商也在接触中，正交背板等新领域均有布局，在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商；2）载板涨价公司深度受益：受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖，BT载板缺货持续涨价，公司国内IC载板营收体量最大，深度受益载板涨价；ABF载板领域，目前公司已具备 22 层及以下产品已量产，24 层产品的技术研发及打样如期推进，今年有望随国产芯片起量而迅速起量！
风险提示：涨价进展不及预期，行业竞争加剧