【东吴电新】Rio Tinto 26Q1经营更新：Rincón启动工厂爬坡迅速，26年产量有望同比+10%
①产量：26Q1碳酸锂权益产量LCE1.27万吨，同环比-25%/-15%，同比下降主要系Mt Cattlin自25年3月停产、叠加天气影响，Rincón启动工厂爬坡迅速贡献产量；
②销量：26Q1碳酸锂总出货量LCE1.4万吨，同环比-8%/-35%；
③价格：26Q1电池级碳酸锂平均价格1.9万美金/吨，环比+84%。
①Rincon扩建：产能规划LCE 6万吨/年(0.3万吨启动工厂+5.7万吨扩建），力拓持股100%。启动工厂26Q1迅速爬坡贡献增量，目标26年底满产；全规模建设按计划推进。
②Fenix 1B扩建项目：产能规划为LCE 1万吨/年，力拓持股100%，目前机械完工，计划26H2投产。
③Sal de Vida：产能规划LCE 1.5万吨/年项目，力拓持股100%，已于26年2月机械完工与调试，计划26H2投产。
④Nemaska Lithium：产能规划LCE 2.8万吨/年，力拓持股53.9%并主导运营，计划28年投产。
碳酸锂LCE指引维持6.1-6.4万吨，较25年产量LCE 5.7万吨同比+7~12%，公司整体锂项目聚焦低成本运营。