【财通电子&新科技 唐佳】持续推荐浪潮信息+华勤技术：国产超节点起量带来确定性利润改善
各位领导好，我们在本轮底部推荐华勤技术，昨天开始把浪潮信息也纳入推荐，核心看好超节点起量对公司利润率的改善。具体逻辑如下：
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我们认为，国产超节点有望在今年下半年开始放量。我们估算2026年超节点占AI服务器机柜数15%，2027有望达35%-40%，2028年有望达60%+。
在此背景下，整机方案商的价值重心有望由标准化组装上移至“系统级架构+高速互联+液冷+大规模交付”的全栈集成，格局有望持续改善，其中具备计算/网络/液冷全栈能力并深度绑定CSP的头部厂商盈利能力有望实现显著提升。我们估算，超节点毛利率有望达9%+（海外则更高），相较于AI服务器组装毛利率提升3%+，盈利能力显著提升。
我们看到，（有排序，下同）；字节端主要为超微、浪潮、华三；腾讯端主要为华勤、浪潮、华三。
我们认为整机服务商的利润率有望随国内超节点放量持续改善，
————财通唐佳，助您收益长虹！🏆