天孚点评: 季度略有波动，仍看好后续1.6t前景
事件点评: 公司发布一季报预告，实现营收13.3亿元，环比增长约9000w收入，实现归母净利4.92亿元，环比下滑约10%，点评如下:
一季度相对淡季，利润主要因费用端增长拖累。环比看，公司q1营收增长不到10%，我们预计1.6t。q1仍较为平稳，预计q2有望解决m供应链问题开始上量。费用端，我们预计因为公司港股上市前大幅前置投资扩产泰国和苏州新工厂，同时加大研发投入，因此研发和管理费用增幅较为明显（分别增长2100w和1300w），叠加财务费用可能因汇率影响相应增加2000w元，若还原回去应有相应营收水平的利润增长。
短期看1.6t逐渐放量，中期看CPO等新技术推进。从ofc会场看，公司是少有的三家采用NV EVB板展示1.6t各类光模块的厂商，确认了其核心供应商地位。此外，我们认为公司在CPO等领域的elsfp，fau，布线产品等均属于核心供应商地位，有望持续向好。
积极扩产新园区，产能更好发展。4月20日，公众号宣布公司启动苏州新总部园区建设，总用地面积约97.5亩，总建筑面积约19万平方米，规划建设2栋超级工厂、1栋办公研发楼，将专注于新一代高速光器件的研发、制造与销售。项目达产后，预计年产高速光组件、光器件等产品100万件。有望为未来发展打下坚实基础。