⭕️市场当前赚钱效应明显，建议重视CPU、infra当前的投资机会！0419
1、CPU赛道存在较大认知差，多数投资人仍以为只有Agent环节需要cpu调用(训练环节也是需要的，只是不是主力）其次对于产业格局的存在担忧，尤其觉得国内CSP仍有之前CPU存量剩余。在当前intel、AMD的2026年产能售罄，扩产需要时间，5-6月仍会涨价的产业背景下， 当前担忧格局略早。其次，伴随着模型能力增强和Agent(MAS、claw)渗透和使用率的指数级增加的背景下，GPU:CPU最终走向1：1的概率不断提升，属于当前芯片环节预期差最大的环节。❗️
2、国内模型的能力增强和TOKEN的指数级增长都会带动云进入持续提价阶段，对应算力服务、云服务等营收增速二阶导为正。周末流传的DS V4的benchmark图，正说明国内模型能力的持续增强。海外Mythos级模型的参数量跳跃增长，我们预期国内模型公司也会参考类似技术路径，提升基模能力。对应将会是算力需求更夸张的增长，（目前字节日均token消耗已超越谷歌)。❗️
3、应用层面迎来较好的交易期，港股新股的财务数据弹性优于A股，可以多关注调整较多的港股次新标的。
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