[礼物]建材行业更新：行业自成杠铃，左侧和右侧的共振（国泰海通 鲍雁辛 花健祎）20260703
我们昨天（7月2号）调研了玻纤/电子布行业，行业的紧缺趋势还是没有任何变化，一些调研情况：
1️⃣ 设备制约 2028 年前电子布行业的有效供给基本没有，最新的织布机订单排期大概在 2031 年到货，昆山停产台企可能是漏料，那影响周期要以月计；
2️⃣由于今年没有了库存销售，即使是扩产的巨石（淮安二期满产，织布机不够的纱暂时不卖），今年布销量同比很难有 10% 增长，行业其他人可销量有的可能会下滑，满足不了行业需求。ccl 都带着终端甲方在买布，电子布公司每天都在接待终端（汽车厂，手机厂等），一体化的大 ccl 也在找布厂买布，但确实给不了货。
3️⃣ 目前布给 ccl 分配额不是市场化定价，是看历史合作体量分配配额，拿到配额的 ccl 就可以有恃无恐给下游 pcb 涨价，ccl 目前赚了更多的钱，对布的价格也不敏感，每个月布涨多少完全让布厂自己定。
玻纤 ccl 这条线景气度没问题，只有讨论估值的，担心景气的人越来越少。业绩确定性最强的还是中国巨石（明年 20x）和建滔（今年 15x），特种布关注国复和中材。
最近关注度明显增加，尤其从昨天开始关注度陡增，我们和买方关注的是同样几个公司。
1️⃣东方雨虹：防水行业 Q2 盈利实现增长的概率还是比较大，因为基数够低，地产链建材里辨识度比较高的行业，经营业绩 pe 不到 15x。
2️⃣华新建材：非洲景气，巴西还有比较大的期权。 Q2 业绩可能把国内不佳和汇兑压力体现的比较明显了，基本对应经营性业绩在 10x 左右。
3️⃣兔宝宝：Q2 投资收益有压力，但是经营业绩大概率增长，大家关注的主要还是股息率，每次跌到 100e 市值以下对应 5.5% 的股息率有吸引力。
长鑫链之前都推过了我们这边长期覆盖推荐主要有上峰材料（投资）和神工股份（刻蚀耗材），近期涨幅很多不重复了。