九丰能源重视资源价值，国产氦气核心供应商
【事件 】央视财经报道，当地时间14日，俄罗斯政府发布声明称，为保障本国市场供应稳定，俄罗斯将对氦气实施临时出口管制，直至2027年底。
【美伊冲突爆发预计影响全球氦气供给40%+ 】美以伊冲突导致卡塔尔氦气生产线受损，预计修复需要数年时间，卡塔尔供应全球氦气约1/3。俄罗斯供应约占全球的8%，此次俄罗斯出口管制后，预计合计影响全球氦气供给40%+。
【氦气价格上涨明显 】根据钢联数据，2026/4/16，高纯氦气（13-14MPa：40L）部分地区报价已超过1000元（约200元/方），较2025年均价600元（约120元/方），涨幅67%。历史高点出现在22年俄乌冲突期间，价格超过2500元（约500元/方），当前来看仍有翻倍以上空间。按照出货100万方，历史高点测算业绩弹性约3.2亿元。
【国产氦气核心供应商受益涨价弹性 】2024年中国氦气消费量2692亿方（国产434亿方，国产化率16%），对外依存度高。2026年，公司自产氦气产能已从50万方提升至150万方，BOG提氦，资源稳定成本低。我们预计2026年销量80-100万方，综合成本40+元/方，资源自主可控充分受益涨价弹性。
【重视核心资源价值维持重点推荐 】公司清洁能源业务穿越周期，新疆40亿方煤制气推进顺利28年投产布局优质上游资源。卡位商业航天特燃特气核心供应地位，受益发射频次与单发价值量双升。国内氦气核心供应商成本低且可控。根据公司股权激励目标，26-27归母净利润目标17.8/20.5亿元，28年新疆煤制气投产我们预计贡献增量业绩14亿，业绩增量显著维持重点推荐。
风险提示：油气价格大幅波动，项目进度不及预期等