【天风TMT】今晚meta的新闻让大家恐慌，感觉很久没这么多人恐慌了，大家讨论分析的角度很多很多，从美股meta大涨算力大跌到AI商业模式到投入大模型的巨头变少等等，正反观点都有，深夜了我想了又想最核心的应该关注这3点：
🥇AI底层逻辑和AI闭环趋势是否改变？答案非常明确，scalling law不改变同时ARR增长／token增长带来的闭环产业趋势不变！
🥈行业供求关系是否改变？答案也是非常清晰，未来2年行业仍然供不应求！训练需要算力高增长，推理需要更多算力，AI渗透率刚开始！——meta只是说未来有多余的算力就出租，满足融资需要，现在并没有什么多余的算力（可以调研取证）。
🥉业绩是否高增长估值是否便宜？答案也是很确定的，未来几个季度算力业绩高增长，在各类行业比较中优势明显，估值比较优势明显，马上又是业绩期了。
因此我们认为，这就是一次大的扰动，是给大家创造买点，是业绩期前最好的机会，同时AI产业容易出现超预期的事件催化多，相信光☀☀☀