[咖啡]【国金宏观】供应链专题跟踪20260701
一是美国预计在USMCA六年审查中不确认自动延长协定，北美贸易治理将由稳定协定转向持续复审，汽车原产地、钢铝关税和加拿大市场准入问题将共同抬升跨境制造合规成本；
二是中美商品流呈现”消费品前置、大豆恢复采购”并存，美国零售商提前锁定中国年末订单，中国买家重启美国大豆采购，但关税、巴西供应和库存前置决定三季度货量及采购持续性；
三是霍尔木兹船舶通行和原油流量正在恢复，油价已回吐部分战争溢价，但美伊谈判仍需处理航道控制权、潜在通行费及停火执行等问题，能源物流尚未完全常态化；
四是欧洲贸易政策呈现”对内保护、对美让步、对华谈判”并行：欧盟收紧钢材进口配额，同时实施对美工业品和农产品关税减让；中欧则围绕贸易平衡、出口管制和稀土供应保障推进后续磋商。
联系人：宋雪涛/厉梦颖