【华泰电新】美国拟限制中国逆变器点评：情绪扰动大于实质禁用，关注市场过度反应下的错杀机会
路透社消息称美国政府正在起草对华逆变器禁令，限制对象是 (connect solar projects and batteries to the grid)，主要考虑逆变器或对美国电网通信造成影响，计划由美国联邦通讯委员会FCC实施。
☀️本次禁令并非美国首次限制，核心仍是通信安全
◆2025年5月，路透社即报道称美国专家在部分中国制造太阳能逆变器和电池系统中发现未披露通信设备，引发对远程控制、电网干扰和防火墙绕过的担忧。
◆2025年11月，52名美国众议院共和党议员致信商务部，要求限制中国制造太阳能和电池逆变器产品。
◆2026年2月审查继续，路透社报道称能源部报告未发现中国制造逆变器中存在”明确恶意”的无线功能，认为单台逆变器被攻陷不太可能造成全网级影响。
◆2026年6月，本次政策讨论由FCC推动，，预计更多仍聚焦联网安全，而非全面限制进口。
☀️政策更可能聚焦”联网+新型号”，并非一刀切禁用
结合历史政策限制，我们认为政策限制范围将更多集中在联网安全+公共项目供应商引入，类比此前欧盟对华逆变器限制：
◆政策要求：并网设备相关的通信模块、数据采集器、远程监控系统
◆限制范围：新型号认证+关键基础设施和公共资金项目
◆落地方式：更可能是FCC 设备授权和通信安全审查，而非直接全面禁止进口
对已运行设备/非并网设备/表后储能/离网或弱并网场景的影响相对有限，不必过度外推。
☀️对中国企业影响，市场或存在过度反应和错杀
市场担忧目前主要集中在美国收入占比较高的逆变器企业。我们认为短期内存在错杀：
◆； 而AIDC配储主要以离网形式部署，受联网合规审查影响有限
◆美国本土产能相对有限，短期需求爆发难以完全切断中国供应链
◆海外户储工商储纯市场化竞争，不属于限制范围
◆多数电池厂不涉及交流侧产品，电芯及上游产业链不属于限制范围
建议关注短期情绪错杀板块：
储能：德业股份、锦浪科技、固德威、阳光、海博思创
锂电：对美敞口较小，同样受情绪影响，亿纬锂能、鹏辉能源、宁德
电网设备：思源电气、四方股份、特锐德