📋 水晶光电近况交流 1. 业绩指引：全年营收维持中上区间增长2026 年全年营收指引：公司此前在年报后给出的营收增速指引为10%~30%，根据上半年经营情况，预计全年将按中上区间完成（即接近20%-30%的上半段）。 各季度同比增速： 2026 年Q1、Q2 均实现双位数同比增长， Q3 预期亦同比
水晶光电近况交流
1. 业绩指引：全年营收维持中上区间增长2026 年全年营收指引：公司此前在年报后给出的营收增速指引为10%~30%，根据上半年经营情况，预计全年将按中上区间完成（即接近20%-30%的上半段）。
各季度同比增速：2026 年Q1、Q2 均实现双位数同比增长，
Q3 预期亦同比持平，全年整体增速预计较2025 年（去年）
略有提升。
毛利率趋势：2024 年、2025 年、2026 年连续三年，每个季度的毛利率均实现同比稳健增长，是业绩拐点确认的核心指标。
2. 主业（北美大客户）：新品驱动存量份额提升与增量独供涂布滤光片（份额提升确定性极高）：
当前进度：2025 年（去年）份额为10%，2026 年（今年）已提升至20%以上。
未来指引：预计2027 年、2028 年（明后年）逐步达到30%~50%，
甚至超过50%，该趋势确定性极高。
可变光圈（独供增量）：
2026 年（今年）：为北美大客户9 月份新机独供上游光学元器件，已于5 月份进入量产。
2027 年（明年）：单机搭载量将提升50%，是否维持独供待定，但量增与良率提升将兑现利润弹性。
红外模组新项目：已在北美客户内部完成立项（1 月份），进
入量产倒计时全体系对接，客户预计7 月份第三次来厂。该业务为2028-2029 年后的增量，量级指引乐观。
3. 第二曲线（光存储）：全球Top 客户首单落地，量产爬坡路径清晰客户与订单进展：
已实现万级小批量出货（量产验证前），并拿到国际Top3 存储客户中2 家的K 级正式订单（国内唯一）。第3 家客户正在商务洽谈，预计7-8 月有阶段性进展。
量产节奏与财务弹性（关键边际变化）：
2026 年（今年）：完成万级出货，进入第一轮量产前工艺验证（3 个cycle），验证周期为9-15 个月（至慢可达18 个月）。
2027 年（明年）：上半年完成百万级出货，下半年力争千万级出货。
2028 年（后年）：规模化弹性释放，成为第一增量来源。但需注意，前期出货对当年及明年财务数据弹性不明显，弹性主要在2028 年体现。
价值量与市场空间：
单机价值：一阶段工艺约1 美金/片；若后续拓展至二、三阶段，单价将是前者的2-5 倍。该产品可支撑公司十年增长。
市场空间：某大客户从HAMR 方案转向PMR 方案，带动需求超预期。预计2029 年，三家客户合计单季度需求将超2 亿片（当前某一家单季度约1 亿片）。
4. 第三曲线（光链接）：差异化“3+2”产品布局，聚焦2028年后爆发核心策略与产品矩阵：
“3”：滤光片、棱镜、透镜；“2”：玻璃基板、波导（含离子交换波导）。策略为以“3”链接客户，以“2”做技术革新。
近期进展：已完成全部内部立项和渠道对接，北美客户
（Coherent、Molex、康宁等）高层拜访完毕，技术能力获认可。
滤光片与硅透镜（短期业绩低弹性，重在卡位）：
滤光片：单价约0.3 元人民币（最便宜），贵的有约0.7-1元人民币。2026 年（今年）预计贡献小几千万收入，2027年（明年）小几个亿，对现有70 亿收入体量扰动极小。
硅透镜：已获3-4 家客户准入，预计2026 年Q3 量产放量。
但行业技术迭代快、价格走势下行，短期非利润贡献主力。
离子交换波导（康宁玻璃桥方案核心）：
工艺与进展：公司主要做波导代工环节（离子注入交换）。
已于2026 年1 月份完成NDA 签署，目前处于送样阶段。客户CTO 预计7 或9 月份来访。
量产指引：属技术革命型产品，公司内部量产预期在2029年或2030 年。工艺涉及镀膜、冷加工、离子交换等，与公司既有技术平台契合，但量产难度高。
5. 产能与投资：远期储备为主，产能建设周期需重视光存储扩产：
土地储备：政府环评公告项目（一期1 亿片、满产3 亿片）
是为“十五五”期间土地储备，厂房建设周期约2-3 年，并非基于当前订单。
当前产能：既是厂房80 亩已全部分配给此项目。现阶段瓶颈在于全球玻璃材料供给，国内尚无合格供应商，需锁定海外（扩产周期12-18 个月），公司已在同步推进。
光通讯扩产：为滤光片采购日本光驰镀膜机（金额900 多万，
几台设备）。因改机成本与新机成本相近，且为满足客户（如易通天）加速需求，直接购买新机。
问答整理
1对于透镜、棱镜、滤片这几个业务后续扩产的规划以及量产时间线，包括明年收入指引？
滤光片已采购镀膜机，用于光通信，但由于设备改机成本高，
直接购买新机。滤光片单价约0.3 元人民币，今年收入小几千万，明年小几个亿。硅透镜已在三家客户准入，预计今年
Q3 量产，但价格下行。棱镜尚在打样。今年和明年业绩增量主要来自北美大客户的涂布滤光片和可变光圈新品。
Q2：在CPU 布局中，康宁玻璃桥方案的内部研发进展如何？波导工艺有哪些积累？
A：一月份已签署NDA，目前处于送样环节。客户CTO 近期将到访。该产品属于技术革命型，量产预期在2029 年或2030 年。 公司在该方案中负责波导环节的代工，涉及离子交换工艺， 相关技术有前期积累。 3光存储一期产能建设、设备采购和爬坡节奏是怎样的？ 政府环评公告是为后续200 亩土地做储备，现有80 亩已预留。出货节奏：今年万级，明年上半年百万级，下半年千万级，后年弹性释放。验证分三个cycle，共需9-15 个月。后年可能成为第一大增量。 4TGV 玻璃基板领域有哪些工艺布局？与下游客户对接情况如何？ 目前处于送样打样阶段，量产预计2028-2029 年。工艺部分内部完成，部分外包。客户进度尚不清晰，公司根据客户节奏调整内部资源。
Q5：在康宁玻璃桥方案中具体做哪些环节？价值量占比如何？
A：主要做波导环节的代工，即离子交换波导。所有技术专利在客户手中，公司负责整个波导产品的交付。 6这种波导工艺与之前AR 波导有何相似性？哪些经验可以复用？ 完全不同。AR 波导是反射类型，涉及冷加工、镀膜、邦定等； 而康宁玻璃桥是离子注入交换，涉及离子交换工艺，与之前AR 没有相似性。 7光存储的价值量区间如何？未来如果增加镀膜工艺，价值量会到多少？ 客户需求旺盛，2029 年一个季度可能超过2 亿片。按工艺段划分，一段约1 美金，二段、三段是两到三倍或三到五倍。 验证周期长，一段一段推进，2028-2029 年后加速。 8二季度业绩展望如何？ 二季度与一季度一样，实现双位数增长，同比增速与一季度 差不多。全年指引10%-30%，目前往中上区间走。 9滤光片单价是否只有3 毛左右？ 最便宜的是3 毛，贵一点的有7 毛、1 块。 10滤光片是否只出滤片，不做整套方案？ 不做整套，因为下游客户也是公司客户，评估后决定只供应滤片。 11硅透镜业务情况如何？ 已在三家客户完成准入，预计今年Q3 量产。但价格下行， 技术持续迭代。公司需要内部讨论后确定目标，目前仅能确认量产无难度。 12滤片单位是人民币还是美元？ 人民币。 13CPU 产品（微棱镜等）是否只对接北美一家客户？ 目前主要与台湾一家上市公司打样，北美客户也有对接但进展较慢。台湾客户预计2028 年有进展。 14在玻璃桥方案中，公司是否是独家代工？ 不清楚客户是否还找了其他家，公司1 月份才开始对接，目前处于送样阶段。 15在玻璃桥RX 波导方面，公司如何布局和卡位这一新技术？ 该技术基于离子交换，公司江西基地曾有相关产品出货，底层技术如镀膜、光刻、腐蚀等均有积累。一月份已签署NDA， 客户CTO 将到访，有望在9 月光博会展示样品。 16RX 波导量产时单价水平或数量级如何？ 目前仅谈工艺打样，未讨论商业层面。产品处于早期，预计2029-2030 年量产。 17在存储业务中，玻璃材料是否需要改性？如何解决？ 玻璃材料要求极高，海外供应商为百年老店，国内玻璃目前无一达标。公司已锁定海外厂商，并提前启动扩产以确保后年供应。工艺验证和供应链稳定是核心难点。 18百万级、千万级是指一年的产能数量级吗？ 是的，上半年累计百万级，下半年力争累计千万级，是基于最新预测。 19HDD 价值量是氦气硬盘还是PMR 硬盘？ 公司在工序一阶段已将两种方案通用化，价值量按工艺段计算，不区分硬盘类型。