【HF电新】AI上游软磁材料龙头—横店东磁，充分受益于SST、芯片电感、光模块等下游爆发，大跌为市场因素，持续看好！
，软磁受AIDC驱动营收预计将实现快速增长。软磁25年营收结构按下游领域分别为50%新能源、30%消费电子、20%AIDC。25年AIDC营收约4~5亿元，覆盖AIDC一二三次电源、芯片电感、TLVR等全场景。预计今年AIDC领域增速至少50%，并且27年增速也有望保持。
。25年公司软磁业务中芯片电感营收约1亿，主要来自H客户。今年下半年海外G客户将会有明确进展。27年芯片电感营收有望达到8亿。市值可对标铂科（明年15亿＋营收，300亿市值），公司软磁技术路线为铁镍，比常规铁硅铝路线性能更好，因此芯片电感部分市值至少150+亿。
，光伏处于周期底部。锂电当前满产运行，2026年出货目标破7亿颗。而对于光伏板块，公司战略明确，目前仍有盈利，稳住为第一目标。
，AIDC期权具备向上弹性。2026年业绩指引整体打平， 磁性材料8亿，锂电2.5~3亿，光伏下滑20~30%。
当前市值455亿，若按主业（磁材+锂电+光伏）20亿利润给15-20x PE，对应约300-400亿市值。SST、光模块、芯片电感部分能贡献500+亿的远期期权，目标市值800+亿。建议重点关注！