🚩【长城机械】工程机械：汇兑影响有预期，多关注经营利润
💡今日调整，主要是汇兑影响的进一步扩大。汇兑这件事，我们一直在提醒，市场也一直在反应，相信不少投资人已经有预期。我们还是再次强调，汇兑是纸面数字，要看本质。汇率波动和实际盈亏无关、和现金流也无关。作为企业经营来讲，这些外币一样也是用于国际业务，而不是结汇成RMB。还有很多朋友担心汇兑影响毛利率，认为海外美元结算对应收入，成本是人民币，但是主机厂可以顺价、也可以用人民币结算，我们会发现即使汇率单边向下，但是主机厂海外毛利率还是提升的，海外卡特、小松、川崎都在涨价，中国主机厂也同样在顺价。
🧧多关注剔除汇兑影响后的经营利润增速如何，核心主机厂Q1这个数字在30%以上。今年全年剔除汇兑的经营性利润角度，三一增速30%，16倍左右；徐工增速25%+，14倍左右；中联增速25%+，12倍左右；柳工增速25%，10倍左右。#工程机械已经跌过汇兑、 也跌过衰退，工程机械国内外周期都向上，每一次跌都是在蓄劲，蓄劲如张弓，发劲如放箭。
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