【国金汽车】理想汽车：全新L8上市，定位旗舰级大五座，产品力极强，月销有望1w+
1、事件：6月23日，全新理想L8上市，Livis/Ultra 指导价为42.98/36.98万元，同时享受首销期（7月6日前）现金减免1万元、最高节省利息1.6/1.4万元的限时金融贴息权益以及首任车主复购权益1万元等。
2、车型亮点：全新理想L8定位大五座旗舰SUV，车型亮点：全车四零重力座椅（后排首创联排双零重力座椅，体验极佳）、超强智能体验（双M100芯片，单颗1280TOPS，一颗用于智驾，另一颗用于具身智能）、全线控底盘、800V主动悬架、第三代智能座舱系统（8797芯片、前排29英寸大屏）、自研第三代增程器、5C超充电池、4.7kW音响等。
3、竞品对比：考虑现金减免权益后，理想L8 Livis比极氪8X Ultra+70kwh版价格高了2万元，在续航、油耗、悬架配置、智驾、零重力座椅、音响配置方面具备显著优势，在动力方面处于劣势，空间、补能效率、操控性能方面二者均有较好表现。
4、销量展望：全新理想L8产品重新定位，补足过去L8在底盘操控等方面短板，智驾、座舱、零重力座椅等核心卖点优势显著，且相较于L9格局更好（作为大五座旗舰SUV，目前主要竞争对手只有极氪8X，M8主销为六座、ES8五座未上市），我们预计稳态月销有望达到1w+。由于首销期时间较短，预计锁单量将超预期。
5、投资建议：公司Q1基本面触底、Q2新品周期开启，除了全新L9、L8外，后续仍有L6、i8、MEGA改款以及新车i9等，有望迎来销量和盈利的拐点并逐季环比向上；同时长期来看，公司在基座模型、芯片、操作系统、智能产品等布局领先，有望形成长期核心竞争优势。预计理想2026/2027年净利润分别20e/80e，当前市值891亿RMB，剔除约500亿冗余现金，显著低估，持续强烈推荐！
